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鐵道部一季度虧損近70億市場寄望改革
王子約 徐沛宇鐵道部一季度虧損逼近70億，負債率居高不下，令剛剛微弱回升的市場信心，一下子又涼瞭大半截。“怎麼還是沒有一點好轉？看來隻能寄希望於改革瞭。”深圳一鋼材投資者昨日對《第一財經日報》表示。到位資金不夠“填窟窿”昨日，全國銀行間同業拆借中心旗下中國貨幣網披露《鐵道部2012年一季度匯總財務報表審計報告》（下稱《報告》），《報告》顯示，今年一季度，鐵道部利潤總額為100.78億元，扣除156.07億元稅後建設基金和14.50億元所得稅後，其稅後利潤轉為負值，虧損69.79億元。與去年同期相比，鐵道部今年一季度的虧損接近去年兩倍，其去年一季度利潤總額為負37.6244億元；而2011年全年，鐵道部的稅後利潤則為0.31億元，而負債率高達60.62%，同去年年底基本持平。自2008年大規模興建高鐵以來，鐵道部負債率連連攀升，2010年末為57.44%，到2011年年底突破60%。與此同時，受動車事故影響，到去年年底，全國鐵路在建項目九成陷入停工，規模的“冰封”令中國鐵路發展跌入近年來的最低谷。但自今年年初開始，隨著國務院的幾度“暖風”以及鐵道部部長盛光祖表示4000億投資已有著落等消息釋放，鐵路發展似乎有回暖跡象。緊接著，各地在建陸續復工。中鐵隧道集團有限公司副總工程師王夢恕稱，截至4月，全國鐵路約有八成已復工。與此同時，各地高鐵的上座率亦在攀升，部分城際鐵路甚至實現瞭盈利。這一系列跡象令不少業內人士判斷，鐵路發展或迎來轉機，甚至在未來進入新的春天。不過，雖然傳言鐵道部暫時“不差錢”，但投資者更關心的問題：投資資金到位多少，下一步的改革方向等，官方一直沒有披露。在這一微妙時刻，昨日的《報告》，令期待轉向瞭焦慮和更強的改革呼聲。北京鐵路局一人士昨日向本報透露，鐵道部的到位資金還不夠“填窟窿”：“去年就留下瞭工資和材料款等許多急需填平的窟窿，目前到位的資金隻夠填平其中的一部分，隻能先保證重點項目。”據該人士分析，就目前鐵道部的負債狀況來看，除非將欠款一次結清或一筆勾銷，或者化整為零，分割處理，否則鐵道部無法徹底擺脫巨額債務的壓力。今年投資繼續放緩鐵道部一季度負債總額增長主要源自其長期借款增加。《報告》顯示，截至2012年3月31日，鐵道部長期借款為19174.93億元，較去年年底增加918.71億元。更棘手的是，鐵道部的現金流也較去年年底出現下降。截至去年年底，鐵道部手中還有現金2001.46億元，而到瞭今年一季度末，其現金減少231.18億元，僅餘1770.28億元。《報告》還顯示，今年一季度，鐵道部僅還本付息就用瞭284.30億元。中信建投證券研究所航空鐵路分析師李磊此前表示，按國外鐵路企業的債務情況來看，鐵道部60%左右的負債率不算太高，但關鍵是鐵道部這兩年固定資產鋪的攤子太大，按其規劃目標和未來趨勢來看，其負債率可能還會進一步提高。鐵道部深陷債務泥潭的直接後果是，今年鐵路基建投資繼續放緩。根據鐵道部此前發佈的2012年全年工作計劃，今年基建投資為4060億元，低於去年全年的5601.67億元。《報告》也顯示，今年一季度，鐵道部支出的基建投資為1131.38億元，僅為去年全年的20.2%。鐵路基建投資的放緩對相關公司的業績亦產生一定影響。中國北車(601299,股吧)（601299.SH）和中國南車(601766,股吧)（601766.SH）兩大列車供應商今年一季度的營業收入均出現下降：其中中國北車同比下降5.54%；中國南車同比下降4.90%。與此同時，分析機構還預計2012年鐵路全路運能增長將比較有限。國金證券(600109,股吧)日前發佈研報指出，2011年鐵路客運周轉量增長9.7%，貨運周轉量增6.6%，而預計2012年鐵路客運周轉量增長將低於4%，貨運周轉量增長約為3.5%。改革是根本出路眼看鐵路發展復蘇無望，投資者的眼光又回聚到鐵道部改革上來。一直以來，眾多專傢和市場人士認為，體制改革是解決鐵道部資金危機的根本出路。3月18日，國務院批轉國傢發改委《關於2012年深化經濟體制改革重點工作意見》，明確提出按照政企分開、政資分開的要求，研究制定鐵路體制改革方案；並鼓勵民間資本進入鐵路等領域。這一表態曾令市場相信鐵路改革“箭在弦上”。但迄今為止並未見有具體方案或措施出臺，令市場的觀望氣氛濃鬱。“本來想在西南那邊入股投資鐵路，但現在因為改革的前景不明朗，看看再說。”上述深圳鋼材投資者說。“實現政企、政資分離，是鐵道部吸引外部資金的關鍵改革點所在。但這一改革，將徹底從根本上改變鐵道部幾十年特有的狀況。”深圳知名投資人士王斌昨日在接受本報采訪時表示，“如果這一改革能夠成功，而且是徹底的，鐵路對資本還是有很大吸引力的，畢竟中國是個鐵路大國。”但眼前高築的債臺在一定程度上也成為改革的不確定性因素。昨日，本報致函鐵道部新聞處處長王濱，詢問鐵機車借款條件公道~諮詢又方便的管道道部對債務問題有何對策，截至發稿時仍未收到相關回復。王夢恕則建議，讓鐵道部有關債務成為壞賬、死賬：“資金已經投入鐵路建設，成為基本公共設施。這個錢應該可以不用還的。”他認為，隻有將這筆債務抹掉，才能讓鐵路發展輕裝上陣。國傢發改委運輸所專傢陳元龍則認為，此番披露的《報告》有可能成為改革的催化劑。另一名不願透露姓名的專傢也認為，鐵道部在經過“自身摸索”的過程後，最終還是隻能走上體制改革的道路：“這個"毒瘤"要從根本上動手術瞭。”
新聞來源http://news.hexun.com/2012-05-03/141008352.html
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